프리패키지 M&A, 프리패키지 워크아웃프리패키지 M&A, 프리패키지 워크아웃

Posted in 경제이슈 이야기/경제 용어정리


 

20130228 / 경제용어 / 프리패키지 M&A란? 프리패키지 워크아웃이란?

 

프리패키지 M&A란(Pre-package M&A),

현재 자본잠식이나 파산상태에 있는 기업에 대해서,

사업적 시너지가 있는 전략적 투자자를 사전에 인수예정자로 선정한 후,

 

인수예정자의 경영계획을 접목한 계속기업가치를 산출해

법원의 회생절차를 진행하는 방식의 M&A 과정으로,

매각 후 법정관리를 진행하는 것이라고 볼 수 있습니다.

 

 

프리패키지 M&A는 회생절차의 진행 주체가 채권단일 경우에는,

프리패키지 워크아웃(Pre-package Workout)이라고 불리기도 하며,

 

두 과정 모두, 법원이나 채권자가 기업의 회생인가 결정을 내린 후,

인수합병 등의 절차를 직접 관리, 감독해 기업을 회생시키는 일반적인 절차와는 달리,

 

회생인가를 받아내거나 회생 절차를 진행하기 위해서

사전에 전략적 투자자와 협의를 거쳐 M&A를 진행하는 것이 차이점이라고 볼 수 있습니다.

 

 

프리패키지 M&A, 프리패키지 워크아웃을 진행할 경우에는,

채권단은 조기에 회사를 매각해 채권을 회수할 수 있다는 점이 장점으로 알려지고,

 

인수자는 기업 개선 방안을 수립하는 과정에서 협의를 거칠 수 있게 되어,

인수 이후 계획을 선반영할 수 있다는 장점이 있기 때문에,

조기에 기업을 정상화 시킬 수 있다는 점이 가장 큰 매력이라고 볼 수 있습니다.

 

 

프리패키지 M&A방식으로 회생한 대표적 사례는

지난 2001년 5월 법원으로부터 파산선고를 받았던 동아건설

한국자산관리공사(캠코)에 의해서 프리패키지 M&A가 진행된 사례가 거론되며,

 

당시 캠코는 동아건설이 단독으로는 기업가치가 없기 때문에

법원의 회생절차인 법정관리 인가 조건을 충족시킬 수 없다고 판단하고,

 

사전 M&A를 통해서 예비 인수자를 선정한 후,

이들의 미래 경영계획을 반영해 기업가치를 재창출하면 회생 가능성이 있다고 보았고,

 

그 결과, 사전에 M&A를 추진해 프라임-트라이덴트 컨소시험을 인수자로 선정한 후,

기업회생절차에 편입시키는 프리 패키지 M&A를 진행하게 되었고,

 

법원은 2008년 3월에 동아건설의 법정관리 절차에 대한 종결 결정을 내리게 되어,

이 사례는 우리나라에서 최초로 프리패키지 M&A의 성공 사례로 기록되었습니다.

 

 

최근에는 글로벌 경제위기와 국내 부동산 시장 침체 등의 영향으로

자본전액잠식에 빠진 쌍용건설에 대해서

 

쌍용건설의 채권자들은 쌍용건설의 부도시 하도급 업체나 금융시장에 미치는 영향을 고려하고,

해외사업과 토목ㆍ플랜트 사업에 강점이 있는 쌍용건설에 자금을 지원하기로 결정하는 등

 

쌍용건설의 워크아웃 신청을 받아들이고, 쌍용건설의 회생 방안을 마련하는 한편으로,

프리패키지 워크아웃을 진행워크아웃과 매각을 병행할 것을 결정한 것으로 전해지는데,

 

동아건설의 프리패키지 M&A가 성공했던 것처럼,

쌍용건설의 프리패키지 워크아웃도 성공적으로 이뤄질 수 있을지,

앞으로 관심있게 지켜볼 대목인 것 같습니다. 감사합니다~!